LA GRÈCE ET L’EURO : Une situation de dette excessive et improductive et d’implosion financière
Rodrigue TREMBLAY
www.legrandsoir.info
dimanche 17 juillet 2011
La Grèce et l’Euro : Une situation de dette excessive et improductive et d’implosion financière
Rodrigue TREMBLAY
Si vous ne pouvez pas l’expliquer simplement, c’est que vous ne le comprenez pas assez bien.– Albert Einstein (1879-1955), professeur et physicien théoriste né en Allemagne. Prix Nobel 1921
Chaque génération doit payer ses propres dettes. Si ce principe était appliqué il y aurait moitié moins de guerres dans le monde.
– Thomas Jefferson (1743-1826), 3ème Président des USA (1801-09)
Ayant vu les peuples de tous les autres pays écrasés par les guerres et les prodigalités de leurs dirigeants, j’ai voulu favoriser au contraire la paix, l’épargne et le règlement de la dette publique car j’étais convaincu que c’était le meilleur chemin vers le bonheur et la prospérité publique et privée.
– Thomas Jefferson
Le 4 juillet, l’organisme de prêt Standard & Poor’s a dit la vérité en ce qui concerne la Grèce, à savoir que ce pays est en faillite financière. Aucun tour de main, aucune occultation, aucune réorganisation de la dette et aucune aide "innovante" ne pourra dissimuler le fait que les règles défectueuses qui régissent la zone Euro aient donné l’occasion à certains de ses 17 membres de succomber à la tentation d’un endettement excessif et improductif suivi d’un défaut de paiement de la dette accompagné d’une écrasante hausse des coûts d’emprunt.
La Grèce (11 millions d’habitants) a, en fait, abusé de la crédibilité que lui donnait son adhésion à la zone Euro. En 2004, par exemple, le gouvernement grec s’est embarqué dans des dépenses somptuaires pour accueillir les jeux olympiques de l’été 2004 d’un montant de 7 milliards d’Euros (12,5 milliards de dollars). Puis de 2005 à 2008, le même gouvernement a décidé de faire d’autres folles dépenses, cette fois pour acheter toutes sortes d’armes dont il n’avait pas besoin à des fournisseurs étrangers. Accumuler une énorme dette étrangère de 533 milliards (2010) était la solution de facilité. Mais tôt ou tard, il faut payer le joueur de pipeau et on ne peut plus cacher le montant de la dette.
La situation financière actuelle de la Grèce (et celle d’autres pays européens comme l’Espagne, le Portugal, l’Irlande et même l’Italie) sont comparables à celle de l’Argentine il y a 10 ans environ. Dans chaque cas, un membre problématique d’une union monétaire donnée a conduit à un endettement étranger disproportionné qui a engendré une fuite des capitaux et une ruineuse déflation* par la dette.
Dans le cas de l’Argentine, le pays avait décidé d’adopter le dollar étasunien comme monnaie alors même que le niveau de productivité de l’Argentine était inférieur d’un tiers à celui des USA. Un taux de change artificiel de un peso=un dollar étasunien a tenu pendant presque dix ans avant l’effondrement inévitable.
Il est vrai que l’adhésion à une union monétaire d’un groupe de pays qui adopte une monnaie commune peut être un moyen puissant de stimuler l’économie et la productivité en bridant l’inflation quand ces unions monétaires sont bien construites mais elles peuvent se transformer en cauchemar économique quand elle ne le sont pas.
Malheureusement pour de nombreux membres pauvres de l’Europe, les règles d’une union monétaires viable n’ont pas été suivies et les conséquences catastrophiques de cette erreur ne devraient pas surprendre ceux qui ont une certaine connaissance de la finance internationale.
Quelles sont les règles à suivre pour qu’une union monétaire qui a une monnaie commune soit viable et stable ?
1- D’abord et surtout, les pays membres doivent avoir des structures économiques et des niveaux de productivité du travail comparables afin que la monnaie commune ne paraisse pas constamment surévaluée ou constamment sous-évaluée par rapport à l’économie de tel ou tel membre. L’alternative est d’avoir un haut niveau de mobilité de la main d’oeuvre entre les économies régionales de sorte que les niveaux de chômage ne restent pas trop hauts dans les régions les moins compétitives.
2- Deuxièmement, si aucune de ces deux premières conditions ne sont remplies (ce qui est généralement le cas parce que les unions monétaires réelles sont rarement des "zones monétaires optimales"**), l’union monétaire dont être dirigée par une entité politique puissante, comme par exemple un système de gouvernement fédéral, qui soit capable de transférer rapidement des fonds provenant des impôts des économies excédentaires vers celles qui sont déficitaires à travers un système centralisé d’égalisation des paiements.
Cela pour éviter l’insécurité et les tensions politiques qui surgissent quand le niveau de vie augmente dans les régions en excédent et baisse dans les régions en déficit. Mais quand les taux d’échange régionaux ne peuvent pas être réajustés à la hausse et ou à la baisse pour rééquilibrer la balance des paiements de chaque membre et quand la loi du prix unique s’applique à toute la zone monétaire, il ne reste pour seul levier d’ajustement aux déséquilibres extérieurs que les fluctuations des niveaux de revenu et d’emploi. Cela peut se révéler une solution très douloureuse.
Un tel système d’ajustement par la variation du revenu ou de l’emploi plutôt que par la variation des prix nous rappelle un peu la manière dont fonctionnait la règle d’or du 19ième siècle, malgré sa tendance déflationniste, sauf qu’au 19ième siècle il y avait une inflation des prix et des revenus dans les pays excédentaires et une baisse des prix et des revenus dans les pays déficitaires qui résultait de l’augmentation des réserves monétaires dans les économies excédentaires et de la diminution des réserves monétaires dans les pays déficitaires. Dans une union monétaire plus ou moins formelle la banque centrale contrôle le niveau général des prix pendant que les revenus augmentent et baissent.
3- La troisième condition pour qu’une union monétaire fonctionne bien, est la liberté de mouvement des capitaux bancaires et financiers dans la zone. Cela a pour but de maintenir des taux d’intérêts cohérents dans la zone monétaire qui prennent en compte le facteur de risque et aussi de favoriser le financement des projets productifs où qu’ils se trouvent.
Aux USA par exemple, le marché des fonds fédéraux éminemment liquide***, permet a des banques qui sont temporairement déficitaires d’emprunter des fonds à court terme à des banques qui sont temporairement en excédent. Au Canada, de grandes banques nationales ont des succursales dans toutes les provinces et peuvent facilement transférer des fonds des succursales qui ont des surplus aux succursales déficitaires sans affecter leurs opérations de prêts et de crédit.
4- La quatrième condition est d’avoir une banque centrale commune qui peut prendre en compte non seulement les niveaux d’inflation mais aussi la croissance économique réelle et les taux de chômage dans ses décisions de politique monétaire.
Malheureusement pour elle, la zone Euro a généralement échoué à remplir les conditions de base du bon fonctionnement d’une union monétaire.
Voyons une par une les raisons de cet échec.
a) D’abord, les niveaux de productivité du travail (la production par heure de travail) sont très différents d’un pays membre à l’autre. par exemple, en 2009, l’index de la productivité de l’Allemagne était de 100, il était seulement de 64,4 en Grèce, presque un tiers de moins. Au Portugal et en Estonie, par exemple, il était encore plus bas, à 58 et 47 respectivement. Cela signifie que l’Euro, comme monnaie commune, apparaît comme sous-évalué pour l’Allemagne et surévalué pour beaucoup d’autres membres de la zone Euro, ce qui stimule les exportations de l’Allemagne mais handicape fortement la compétitivité des autres membres de l’union.
b) Deuxièmement, et c’est peut-être encore plus important, la zone Euro n’est pas soutenue par une union fiscale et politique forte et stable. En conséquence les transferts fiscaux entre les membres sont laissés à des décisions politiques au coup par coup ce qui crée de l’insécurité. En fait il n’y a pas de mécanisme d’égalisation des balances commerciales entre les économies fortes et les économies faibles de la zone Euro. C’est pour cela qu’on peut dire qu’il n’y a pas de solidarité économique durable dans la zone Euro.
c) Troisièmement, ceux qui ont crée la zone Euro ont choisi de limiter le rôle de la Banque Centrale Européenne à un rôle monétaire réduit ; son obligation principale est de maintenir la stabilité des prix et elle n’est pas autorisée à jouer un rôle direct sur la stabilité macroéconomique de la zone ni à prêter directement de l’argent aux gouvernements en créant de la monnaie si besoin est. C’est pour cela qu’on peut dire qu’il n’y a pas de solidarité financière statutaire dans la zone Euro.
4) Et enfin, même si la mobilité du capital et du travail dans la zone Euro est assez élevée, historiquement parlant, elle est loin d’être aussi ancrée que par exemple dans l’union monétaire étasunienne.
Rétrospectivement, il semble que la création de la zone Euro en 1999 ait été davantage un pari politique qu’un projet monétaire et économique bien pensé. C’est tout à fait regrettable parce qu’une fois que les membres de la zone les plus éloignés du noyau auront fait faillite et seront probablement retournés à leur monnaie nationale, le choc financier aura de vraies conséquences économiques, pas seulement en Europe mais dans le monde entier.
De nombreux économistes pensent que la meilleure solution pour la Grèce et le reste de l’Union Européenne serait de mettre en oeuvre "une cessation de paiement organisée" de la dette publique grecque qui permettrait à Athènes de sortir de l’Euro et de reprendre sa monnaie nationale, le drachme, à un taux inférieur. Cela éviterait à la Grèce une longue dépression économique.
Refuser d’accepter l’évidence c’est à dire, une cessation de paiement organisée, ferait plaisir aux banquier créanciers de la Grèce mais nuirait grandement à son économie, ses travailleurs et ses citoyens. C’est à cela que servent les lois sur la faillite, à libérer les débiteurs de dettes impossibles à rembourser.
De toute évidence le pays le plus endetté de la terre n’est pas la Grèce mais les USA. permettez-moi de conclure en disant ceci : Si les politiciens étasuniens n’arrêtent pas de jouer à des jeux politiques avec l’économie, beaucoup d’Etasuniens vont souffrir dans les mois et les années qui viennent et d’autres pays seront contaminés.
Que l’Europe et les USA soient en difficulté économique tous les deux en même temps est une très mauvaise chose pour l’économie mondiale.
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Rodrigue Tremblay
Rodrigue Tremblay est professeur Emérite d’économie à l’université de Montreal. Il a écrit "Le Code pour une éthique globale" et "The Code for Global Ethics, Ten Humanist Principles (préfacé par Dr. Paul Kurtz). On peut le joindre à : rodrigue.tremblay@yahoo.com
Pour consulter l’original : http://www.thenewamericanempire.com/blog.htm
Traduction : Dominique Muselet pour LGS
Note :
*Déflation : Diminution importante et durable des prix. Politique de déflation : politique de lutte contre l’inflation se traduisant par des mesures visant à la baisse de la demande globale (diminution de la masse monétaire, des dépenses publiques, augmentation de la pression fiscale). Le Petit Robert Déflation par la dette :
http://contreinfo.info/article.php3?id_article=2354
**Zone monétaire optimale :
http://www.erudit.org/revue/ae/2000/v76/n4/602337ar.pdf
*** La liquidité d’un marché financier représente la capacité à acheter ou à vendre rapidement les actifs qui y sont cotés sans que cela ait d’effet majeur sur les prix. Plus un marché est liquide, plus il est aisé, rapide et peu coûteux d’y réaliser des transactions. Cette caractéristique figure parmi les qualités essentielles que doivent garantir les bourses de valeurs. (Wikipedia). [0-25%] [25-50%] [50-75%] URL de cet article 14211 http://www.legrandsoir.info/la-grec...
Source
http://www.legrandsoir.info/la-grece-et-l-euro-une-situation-de-dette-excess (...)
L’Alliance européenne pour le repos dominical lancée !
Le débat relatif au travail le dimanche revient au cœur de l’actualité. La grande journée de lancement de l’Alliance européenne pour le repos dominical s’est tenue le 20 juin 2011 auComité Economique et Social Européen (CESE) à Bruxelles.
Une Alliance à l’image de la devise européenne : « Unie dans la diversité »
« Nous avons besoin de temps pour les rituels collectifs de société, pas uniquement pour les occupations de masse comme le shopping » a lancé Luca Jahier, président du Groupe III du CESE, pour ouvrir l'événement. Tout au long de la journée, des experts se sont relayés pour démontrer les bienfaits du repos dominical. « La force de l’Alliance se situe dans sa diversité », a déclaré Fabrice Warneck (Uni Europa) en présentant l’Alliance européenne pour le repos dominical.
La journée a commencé par la présentation par le professeur Dr. Friedhelm Nachreiner de l’étude « Deloitte » commandée par la Commission européenne ayant pour thème : l’évolution de l’organisation du temps de travail. Le professeur a brillamment démontré que le travail dominical entraîne des effets individuels néfastes sur la sécurité, la santé et sur l’équilibre vie professionnelle/vie privée des travailleurs. De remarquables analyses scientifiques et des études européennes vérifiées venaient à l’appui de ces thèses. Il conclut en ajoutant : « le travail dominical est impossible à compenser ou à prévenir avec davantage de temps ou de journées de repos en semaine ».
Les Eglises ont aussi fait entendre leurs voix. Outre, le Secrétariat de la COMECE co-organisatrice de l’événement, Patrick R. Schnabel, pasteur de l’Eglise protestante évangélique en Allemagne (EKD) animant les débats, a lui aussi plaidé en faveur du repos dominical, « grande plus value pour tous les secteurs et pour toutes les situations de vie ».
Après le déjeuner, Dr. Jill Ebrey, de l’Université de Chester a exprimé l’importance du week-end, dans le contexte historique du Royaume-Uni. A la fin de son exposé, elle souligne : « le week-end reste le temps où chacun a liberté de faire ce que qu’il a envie de faire ».
Des alliances nationales pour le repos dominical ont pris la parole, les organisations syndicales et de la société civile (associations familiales et sportives) aussi. Une table ronde réunissait l’ensemble de ces représentants. Maciej Ptaszynki, représentant de la chambre de commerce polonaise, signataire de la déclaration fondatrice a aussi expliqué que du point de vue économique « engager du personnel motivé le dimanche entraine des coûts supplémentaires à cause des augmentations de salaires ou de l’attribution de primes ».
Une intention particulière accordée au bénévolat
« Le bénévolat est le meilleur exemple de citoyenneté active » rappelle Pavel Trantina, président du groupe d’étude permanent au CESE pour l’Année Européenne du bénévolat 2011. En effet, le bénévolat correspond à un grand spectre de la population : tous les secteurs (du sport à la santé) y sont concernés. Après avoir expliqué l’importance du bénévolat et ses bienfaits économiques et sociaux, M. Trantina a mis en évidence le lien entre le bénévolat et le temps libre. Stephan Dietzen (Bureau européen du Comité olympique européen) confirme :« le bénévolat est la pierre angulaire du sport ! »
Pour clôturer l’évènement, chacun s’est prononcé sur le devenir de l’Alliance européenne. Un appel à l’action a aussi été lancé. En effet, l'Alliance européenne pour le repos dominical est politiquement décisive, dans le cadre de la révision de la directive 2003/88/EC par la Commission européenne. George Dassis, président du Groupe II du CESE confie : « La Commission a le devoir de réaliser une proposition en faveur du repos dominical! »
Par ailleurs, avec l’entrée en vigueur du traité de Lisbonne et l’instauration du droit à l’initiative citoyenne, l’Alliance a intérêt à mobiliser d’autres organisations afin de manifester aux institutions européennes son intention de sauvegarder le dimanche comme la journée de repos dans l'Union européenne. Ainsi, Fabrice Warneck conclut : « l’Alliance, forte de sa diversité a un moment politique à jouer! »
Noémie Mandin
